Родился 1 7 о к т я б р я 1 9 3 5 г о д а в г. Бодайбо Иркутской области, в семье служащих. Вырос в Ленинграде. В 1957 году окончил отделение журналистики филологического факультета Ленинградского государственного университета. По распределению приехал в Новосибирск, с которым был связан потом многие годы. Работал литературным сотрудником газеты «Советская Сибирь» (1957 — 1962), собственным корреспондентом «Литературной газеты по Сибири (1962 — 1974). Объездил с командировками Сибирь. Эти впечатления стали прочным фундаментом его творчества. Руководил литобъединением при газете «Молодость Сибири», из которого вышли многие ныне известные сибирские поэты и прозаики. В 1974 году уехал в Ленинград. Работал собственным корреспондентом «Литературной газеты» по Северо-Западу. Был заместителем председателя местного отделения Союза писателей. Живет в Петербурге. Литературную деятельность начинал в середине 1950-х годов. Публиковался в журналах «Новый мир», «Октябрь», «Огонек», «Звезда», «Нева», «Сибирские огни», и др. В 1957 году в Ленинграде вышел первый поэтический сборник И. Фонякова «Именем любви». Его перу принадлежат поэтические сборники «Товарищи люди» (1961), «Начало тревоги» (1965), «Застенчивый репортер» (1968), «Надежда» (1969), «И не могу иначе…» (1973), «Горсть» (1974), «Долгие мгновения» (1984), «На своей единственной земле» (1986), «Откровение» (2005) и др. (всего около двадцати). Автор очерковых книг «Доверительный разговор» (1975), «Пятьдесят писем из председательской папки» (1982), «Зеленая ветка Вьетнама» (1989) и др., литературно-критических книг «Сказать несказанное» (1968), «Похвала точности» (1977) и др., изданных в Новосибирске, Иркутске, Ленинграде и Москве. Член Союза писателей СССР и России.
Начинал с романтики комсомольских строек. Вообще же поэзия И. Фонякова является, как правило, отражением быстротекущей современной поэту жизни. Она наполнена высокой гражданственностью и отличается социальной остротой и напряженностью. Кроме стихов, писал очерки и публицистику, занимался литературной критикой. Активно переводил с английского, шведского, латышского языков, а также национальных поэтов народов Сибири.
Литература: Коржев В. В поисках несказанного. / В. Коржев. На поэтических орбитах. — Новосибирск, 1969; Илья Фоняков. Вопросы и ответы. / Писатели о себе. — Новосибирск, 1973; Яновский Н. Фоняков Илья Олегович. / Краткая литературная энциклопедия. — М., 1975. Т. 8; Быков Л. Похвала точности. / Литературное обозрение. 1979, №3; Очерки русской литературы Сибири в 2 т. — Новосибирск, 1982. Т. 2; .